Agenția de rating Moody’s a emis un avertisment privind riscurile la adresa consolidării fiscale din România, cauzate de instabilitatea politică. Eșecul Parlamentului de a forma un Guvern pentru a treia oară din mai pune sub semnul întrebării capacitatea statului de a gestiona bugetul. În acest context, există riscul ca bugetul pentru anul 2027 să nu fie adoptat până la finalul anului curent, într-un moment în care costurile cu dobânzile cresc rapid.
Impasul politic actual este marcat de faptul că, de la demiterea coaliției pro-europene în luna mai, țara este condusă de administrații interimare. Aceste structuri nu au reușit să promoveze măsuri fiscale esențiale sau reforme structurale necesare. Un reper important ratat a fost cel din luna august pentru adoptarea legii salarizării în sectorul public, fapt ce ar putea duce la pierderea a până la 770 de milioane de euro din granturile Mecanismului de Redresare și Reziliență.
Deși deficitul fiscal pe bază de numerar a scăzut la 2,9% din PIB în primele opt luni din 2026, de la 4,5% în august 2025, situația rămâne critică. Reducerea a fost susținută de restricții temporare la salarii și transferuri sociale, precum și de o creștere de 25,2% a încasărilor din TVA. Totuși, presiunea pentru cheltuieli cu apărarea, pensiile și salariile publice crește, în timp ce finanțarea din PNRR s-a încheiat deja, lăsând deficitul României ca fiind cel mai mare din UE.
Paralel, cheltuielile cu dobânzile au înregistrat o creștere alarmantă de 26,7% față de anul trecut, ajungând la 42 de miliarde de lei, adică aproximativ 8 miliarde de euro. Această sumă reprezintă 2,2% din PIB-ul prognozat pentru 2025. Pe piața internă, raportul cerere/ofertă la licitațiile de Trezorerie din septembrie a fost de 1,3x, însă pentru scadențele de până la un an acesta a scăzut la 0,9x, indicând un mediu de finanțare mai puțin favorabil.
Dependența de accesul la piețele financiare este accentuată de nevoile brute de finanțare care se ridică la circa 55 de miliarde de euro pentru acest an. De asemenea, peste jumătate din datoria publică este denominată în valută, ceea ce expune bugetul la riscurile cursului de schimb. Deși Președintele dorește evitarea alegerilor anticipate, Moody’s consideră că probabilitatea acestora este semnificativă, având în vedere că discuțiile pentru formarea unui cabinetet încep abia pe 5 octombrie.
Instabilitatea politică din România este înregistrată sub ratingul Baa3 cu perspectivă negativă. Această situație coincide cu un climat de tensiune juridică, în care figuri importante au fost implicate în proceduri de justiție, precum audierile desfășurate de DNA pentru membri ai Guvernului. Acest context de incertitudine alimentează temerile agențiilor de rating cu privire la durabilitatea ajustărilor fiscale și la capacitatea de rambursare a datoriei publice.